HIGHLIGHTS
• RIESGO PAIS, SE MANTIENE CERCA DE LOS 1600 BPS.
• LICITACION DEL TESORO VIO LA MENOR ACEPTACION DE POSTURAS DEL AÑO
• EL REM DE JULIO REVISA AL ALZA LA INFLACION ESPERADA PARA EL MES , Y A LA BAJA EL TIPO DE CAMBIO
A FIN DE AÑO.
Riesgo País:
El riesgo país se mantuvo por encima de los 1600 pbs la semana pasada, nivel al que volvió después de la baja de clasificación de MSCI a país “stand alone”. En el comienzo de la segunda semana de julio, se vio una pequeña moderación, a 1586 bps. Los títulos del canje de deuda pagaron su primer cupón la semana pasada y se dio una suba en los cupones de todos los títulos menos el 2029, que siempre es de 1%.
En la semana, la deuda en dólares bajo ley extranjera bajó un 0.7% en la semana, mientras que los títulos bajo ley local bajaron 0.4% en la semana en promedio. Las curvas de rendimiento vieron escasa variación en la semana, pero se sigue observando una curva fuertemente invertida donde la brecha por legislación se viene ampliando.
En la primera licitación del semestre, el Tesoro sólo aceptó un 60% de las posturas presentadas para no convalidar mayores tasas. Dado que no se enfrentaban vencimientos en pesos en las primeras semanas del mes, puede darse el lujo de no aceptar tasas más altas. Pero en las últimas dos semanas sí hay que enfrentar vencimientos por casi $280.000 millones y la necesidad de renovarlos probablemente impulse el Tesoro a convalidar mejores rendimientos.
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