HIGHLIGHTS
• Baja de las tasas globales permitió un outperformance notable de deuda argentina en noviembre.
• El riesgo país se redujo en casi 78 pbs en la semana.
• En noviembre, el Tesoro logró renovar 105 % de los vencimientos.
• El BCRA mantiene el ritmo depreciación del tipo de cambio oficial a la vez el nuevo dólar soja permite comprar USD 1.000 millones en la primera semana de aplicación.
En la semana, las tasas a nivel global han tendido a la baja, aunque después del viernes se vio un pequeño rebote debido a un informe del empleo más robusto de lo previsto. Aún así, semana contra
semana la tasa del bono del Tesoro a 10 años ha bajado 13 pbs a 3.56%, respecto de la semana anterior, y respecto de un máximo cercano a 4.25% a principios de noviembre. Después de las últimas declaraciones de Powell, el mercado se ha enfocado en la desaceleración del ritmo de suba de tasas a unos 50 pbs para la reunión de diciembre, pero no ha prestado demasiada atención al hecho que la Fed prevé tasas elevadas por un período prolongado para controlar una inflación que está demostrando ir más allá que la energía y los alimentos.
En materia de deuda emergente, el índice EMB se mantuvo sin cambio semana contra semana, aunque llegó a estar arriba un 2.8% el jueves respecto del martes 29 pero después del reporte del empleo se dio una corrección que dejó a la deuda emergente en promedio en el mismo punto de partida, con lo cual la deuda emergente sigue en promedio abajo un 20.8% en el año.
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