HIGHLIGHTS
- En EEUU, el índice de precios al consumidor de marzo mostró una inflación por encima de lo previsto e impulsó al alza los rendimientos de la deuda libre de riesgo, reforzando el view “hawkish” de la Fed al cual se sumaron las preocupaciones por las tensiones en Medio Oriente y se vuelve a poner el foco en los precios del petróleo. Además, la firmeza de la economía americana sigue acotando la posibilidad de bajas de tasas en el año. En tanto, comenzó la temporada de balances con resultados mixtos por el momento.
- En Argentina, la deuda hard dollar modera su suba ante un contexto más complejo, aunque el riesgo país se mantiene en torno a los 1300 pbs. En tanto, la inflación confirma su tendencia descendente en marzo, con un dato núcleo de un dígito, a la vez que el BCRA baja la tasa de referencia en 10 puntos el mismo día de la licitación del Tesoro, en línea con las tasas de mercado que venían anticipando una baja e impulsando la demanda de títulos de mayor plazo, especialmente con una preferencia por los indexados. La baja de tasas vino con cambios regulatorios, aumentando al 10% el encaje de depósitos de fondos, y permitiendo a las pymes acceder al MULC dando indicios de que probablemente la salida del cepo sea en cuotas. El BCRA volvió a licitar Bopreal 2 con poca demanda, en tanto sigue comprando dólares, acumulando USD 13.365 millones desde la devaluación del 13 de diciembre.
En EEUU, el índice de precios al consumidor salió 0.4% en marzo por encima del 0.3% previsto dejando una variación interanual del 3.5%. La inflación núcleo que se desaceleró de forma fuerte entre enero y octubre del año pasado, desde entonces se ha desacelerado a un ritmo más lento, principalmente por impacto de los servicios que son más resilientes a la baja, todo esto a la vez que aumentan las tensiones internacionales, y de hecho en marzo, la suba del precio del petróleo tuvo un impacto relevante en el índice, al subir 1.1% en el mes.Esta situación afectará al índice PCE que sigue la Fed y puede retrasar la baja de tasas. Después del dato el mercado empezó a descontar una sola baja en el año a la vez que alguna voz empezó a considerar la posibilidad que no hubiera recortes en el año.En este contexto, cayeron los bonos del Tesoro americano en la suba, y el rendimiento a 2 años vio una suba de 14 pbs a 4.88% mientras que el rendimiento del bono a 10 años subió 11 pbs a 4.5%, con un relevante impacto en todos los activos de riesgo. […]
Argentina
Se desacelera la inflación, el BCRA baja tasas y el Tesoro logra una exitosa licitación de deuda
En la última semana,el contexto internacional fundamentalmente impactó sobre la deuda argentina que moderó su suba a la vez que vio un leve repunte en materia de riesgo país, que subió 29 pbs en la semana. A nivel internacional, se espera que Caputo viaje a las reuniones de primavera del FMI en unos días y haya contacto con el FMI, especulando el mercado sobre la potencialidad de fondos frescos.
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