HIGHLIGHTS
• En EEUU, la inflación tiende a moderarse, aunque de modo más lento de lo previsto en los
precios núcleo. Por tanto, el mercado empezó a revisar su view de incrementos de tasas,
acercándose a la visión de la Fed de tasas elevadas por un período prolongado.
• La renta fija tendió a corregir en febrero ante una suba en las tasas libres del riesgo. Argentina
logra destacarse ante las noticias de renegociación de metas con el FMI.
• El riesgo país se mantiene por debajo de los 2.000 pbs a pesar de la suba de las tasas internacionales.
• El BCRA vendió más de USD 500 millones en febrero y mantiene un ritmo de depreciación de
70% en términos de TNA
• El Tesoro cierra febrero con un financiamiento neto de más de $170.000 millones.
Las tasas de los bonos en el mundo desarrollado han continuado moviéndose al alza en las últimas dos semanas. El reporte de inflación del consumo personal de EEUU avanzó en enero por encima de lo previsto, al registrar un avance en el mes de 0.6%, por encima del 0.2% visto en diciembre y después de tres meses de moderación. Incluso, el índice núcleo del consumo personal también avanzó 0.6% en el mes por encima de las previsiones, y un 4.7% en los últimos doce meses, cuando se esperaba un 4.3%.
Si bien los precios de los bienes siguen mostrando una tendencia a la desaceleración, los precios de los servicios aumentaron un 0.5% en el mes. Cuestión que refuerza la visión de la Fed de ser firmes en la lucha contra la inflación y una postura de tasas más elevadas por más tiempo, aunque ello lleve a una mayor desaceleración económica.
En cuanto al ajuste monetario pendiente, el mercado estaría esperando por ahora tres subas más tasas de 25 pbs llevando a las tasas cortas de referencia a un nivel de 5.5% aproximadamente. Este panorama ha tenido un fuerte impacto en el mercado de renta fija donde la tasa del bono a dos años americano subió 80 pbs desde principios de febrero en tanto la tasa a 10 años subió 20 pbs en las últimas dos semanas y vuelve a niveles vistos por última vez a principios de noviembre.
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