HIGHLIGHTS
• Los mercados internacionales intentan una estabilización.
• El riesgo país se mantiene por encima de los 1900 pbs.
• El Tesoro consigue renovar los vencimientos en la primera licitación de mayo.
• Segunda licitación de mayo.
La volatilidad en los mercados internacionales se mantiene pero al menos no aumenta, al verse un índice VIX oscilar en torno a los 30 puntos durante todo el mes de mayo, considerando que el año comenzó con niveles en torno a los 16 pts. Gran parte de las noticias negativas, como ser la guerra en Ucrania y su impacto en los commodities, la elevada inflación y el rezago de los Bancos Centrales desarrollados que han revisado agresivamente sus posturas, así como algunas perspectivas más sombrías para las ganancias empresariales, han impactado en los precios de los activos de riesgo y llevado a revisiones de estrategias.
En materia de deuda, los títulos a 10 años del Tesoro americano han visto una caída de 20 pbs en la última semana, mientras los spreads han tendido a ampliarse en las distintas clases de activos de renta fija. En el caso de la deuda emergente, el EMB vio una suba de 2.5% en la última semana, mientras que la deuda argentina vio una pequeña reducción en el riesgo país aunque todavía se mantiene por encima de los 1900 pbs, y las paridades de los bonos apenas superan los mínimos post canje.
Esto es en lo que hace a la deuda bajo ley internacional que anotó una suba de 0.3% en la semana medida en cable, viéndose un privilegio de los títulos más defensivos, los 2038 y 2041. En tanto, la deuda bajo ley local volvió a registrar una baja, del 1.6%, ampliando nuevamente el spread de legislación, especialmente en la parte media de la curva. La deuda hard dollar sigue bajo presión bajista:
los títulos ley internacional bajaron 3.5% en la semana mientras que los títulos ley local cayeron casi 4% a pesar de las bajas paridades.
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