HIGHLIGHTS
• RIESGO PAIS, SE MANTIENE CERCA DE LOS 1600 BPS.
• LICITACIONES DEL TESORO
• PROVINCIA DE BUENOS AIRES ANUNCIÓ OFERTA MEJORADA CON ACUERDO DE ALGUNOS ACREEDORES
RIESGO PAÍS.
El riesgo país se mantuvo en torno a los 1600 pbs la semana pasada, sin grandes cambios desde que el país bajó a la categoría de “stand alone” en la clasificación de MSCI que, si bien en sí se relaciona con el mercado accionario, da cuenta de la apatía de los inversores. En la semana, la deuda en dólares bajo ley extranjera subió 1.4% en la semana, mientras que los títulos bajo ley local subieron 0.9% en la semana en promedio. El spread por legislación se amplió en la semana, y sigue siendo mayor en el 2029. Las curvas de rendimiento se mantienen fuertemente invertidas
a pesar de un contexto global donde las tasas se mantienen muy bajas, por caso el bono del Tesoro americano a 10 años rinde 1.23% y el Bund alemán al mismo plazo -0.10%. El impacto de la variante Delta sobre la economía global es el mayor temor del momento, especialmente en países que no hayan avanzando en sus campañas de vacunación. En países donde la vacunación está avanzada el aumento de casos no se ve reflejado en aumento de muertes significativo, en cambio en donde la vacunación no ha llegado a la mayor parte de la población, el impacto de la suba de casos se refleja en aumento de muertes.
En Argentina, los casos han venido bajando, las restricciones se siguen levantando y la economía parece encaminada a recuperar ritmo, de modo que se espera crecer entre 7 y 8%. En este contexto, la política ha vuelto a tomar un rol protagónico con los cierres de listas para las elecciones legislativas, que muestran listas unificadas para el gobierno y opciones en el caso de la oposición. Todavía es temprano para tener resultados de encuestas al respecto, pero será el tema clave a seguir en las próximas semanas. Por otra parte, en términos económicos, el segundo semestre del año siempre es el más desafiante por la mayor escasez de dólares, cuestión por la cual es cuando se genera la mayor parte del déficit y el Tesoro requiere la asistencia del BCRA, de allí que vienen siendo monitoreadas muy atentamente las licitaciones del Tesoro.
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