HIGHLIGHTS
• RIESGO PAIS EN MÍNIMOS DESDE MARZO.
• EL REM REVISÓ AL ALZA LA INFLACIÓN DE LOS PRÓXIMOS MESES Y A LA BAJA EL TIPO DE CAMBIO.
• CANJE DE DEUDA DE CHACO Y NUEVA EXTENSIÓN EN PROVINCIA DE BUENOS AIRES.
RIESGO PAÍS.
La semana pasada, el riesgo país se posicionó en el nivel más bajo desde marzo, al tocar 1480 pbs el jueves 3 de junio. Esta tendencia está siendo impulsada tanto por factores globales como estabilidad en las tasas de largo plazo internacionales y altos precios de la soja, así como mejores datos fiscales y una situación cambiaria tranquila debido a mayores liquidaciones de exportaciones. Las negociaciones con el Club de París, el acceso a los derechos especiales de giro (DEG) sumado a las intenciones con el FMI para llegar a un acuerdo por la deuda después de las
elecciones, también han contribuido con esta situación.
La deuda en dólares bajo ley extranjera subió un 0.2% en la semana, mientras que los títulos bajo ley local avanzaron un 1.2% en promedio. Las curvas de rendimiento vieron un desplazamiento a la baja.
Teniendo en cuenta la suba que han tenido los títulos en las últimas semanas, hacia la parte superior del rango en el cual se vienen negociando en los últimos meses, es aconsejable que quien quiera sumar exposición espere una corrección para hacerlo, ya que no vemos drivers de corto plazo que impulsen a los precios al alza fuera del rango.
Con respecto al tipo de cambio A3500, el BCRA ha mantenido su ritmo de devaluación relativamente estable, acumulando una suba de 1.2% en mayo, mientras que los futuros reflejan tasas de devaluación del 28.8% al 37.5% de junio a diciembre mostrando una baja de casi 4 puntos en la última semana. También las expectativas de devaluación para el resto del año se redujeron de acuerdo a lo publicado en el último REM la semana pasada.
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