CANJE YPF: LA CUARTA ES LA VENCIDA.
Nueva Enmienda al Canje de YPF
YPF volvió a realizar una enmienda a la oferta de canje de su bono 2021, cambiando la proporción de efectivo y títulos si se acepta antes del vencimiento de la etapa temprana, que se definió el 10 de febrero de 2021 a las 23.59 hora de Nueva York (los custodios suelen anticipar los vencimientos 48hs) mientras que definió una etapa tardía para dicho título solamente con vencimiento el 25 de febrero. En caso de aceptar, la oferta en la etapa tardía se recibe la propuesta anterior. El grupo de acreedores Ad hoc que previamente rechazaba la oferta, negoció con la compañía y según declaraciones, respaldaría esta última oferta para el YPF2021.
Para el resto de los títulos la oferta no sufrió modificaciones mientras que el vencimiento de la misma es el 10 de febrero.
En la última enmienda, la empresa ofrece por el canje de su título al 2021 USD 408 n efectivo y VN USD 699 del bono con garantías YPF 2026, en lugar de los USD 283 y VN USD 824 YPF 2026 ofrecidos anteriormente. Esto implica una mejora de 1.6% en el VPN de la propuesta, respecto de la anterior y del 3.3% respecto de la propuesta de hace dos semanas, apuntando a aumentar
el atractivo de esta. La principal preocupación de la empresa es enfrentar el próximo vencimiento de deuda.
Si se estima como caso base una tasa de descuento de 11% para el título garantizado y de 15% para los no garantizados, el valor presente de los nuevos títulos sería el siguiente:
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