¿Buen momento para invertir en Bancos Estadounidenses?
La reelección de Donald Trump en 2024 generó un fuerte optimismo en los mercados financieros, impulsado por la expectativa de una desregulación significativa en el sector bancario estadounidense. Se anticipa que la nueva administración adopte políticas que reduzcan las restricciones regulatorias, fomenten un entorno más favorable para los M&A’s, y flexibilicen los requisitos de capital. Estas medidas permitirían a los bancos operar con mayor libertad, consolidar su posición y potenciar su rentabilidad. Más allá de esto, los resultados presentados en los últimos trimestres por las principales entidades bancarias de EEUU (con énfasis en el 3T2024), apoyan un crecimiento consolidado en el sector con un fortalecimiento pronunciado del mercado de capitales, Global Banking, Assets y Wealth Management.
El mercado ha respondido positivamente a este panorama. Las acciones bancarias han registrado alzas notables, reflejando la confianza en un entorno económico más pro-empresarial. Este contexto presenta una oportunidad clave para capitalizar el potencial de valorización en el sector financiero, que se perfila como uno de los grandes beneficiarios de esta coyuntura. Los principales beneficios que vemos pueden impulsar el sector, incluyen:
Valuaciones no exageradas y normalización por delante: Entidades como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo y Morgan Stanley registraron incrementos significativos en el precio de sus acciones tras las elecciones, reflejando la confianza de los inversores en su capacidad para capitalizar un entorno con menores presiones regulatorias y mejorar su rendimiento a futuro.
Adicionalmente, destacamos que los múltiplos se encuentran dentro de los rangos luego de la GFC pero muy por debajo de la tendencia pre burbuja inmobiliaria. Aunque sólo el tiempo dirá si volveremos a los múltiplos anteriores, al menos podemos notar que es un sector donde no nos encontramos con valuaciones desbocadas.
Asimismo, en caso de darse nuestra tesis de desconcentración de mercado y que las ganancias de las acciones se amplíen más allá de las mega-caps, los bancos han sido un sector que han quedado muy atrasados en términos relativos al índice amplio.
Preocupaciones en los mercados europeos: Los bancos europeos enfrentan desafíos adicionales debido a la posible desregulación en EE.UU., lo que podría incrementar la competitividad de los bancos estadounidenses y afectar negativamente a las instituciones financieras europeas. Esto podría generar una rotación de inversiones hacia el sector bancario de EE.UU. en busca de mayores rentabilidades, especialmente considerando que los bancos europeos ya operan en un entorno de bajos tipos de interés y regulaciones estrictas.
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