Claves y Proyecciones para el 2026 en Mercados Internacionales y Argentina. El 2025 en cifras:
Outlook Mercados Globales – Perspectivas 2026
- El año culminó con otros 12 meses estelares para la renta variable de punta a punta a pesar de un sinuoso camino que dio paso a una de las tendencias que veníamos siguiendo desde 2024: las acciones internacionales, sobre todo considerando los múltiplos atractivos en un marco de equity priceado exigentemente. Las acciones entrarán al 2026 con múltiplos elevados, pero manteniendo sólidos resultados, amplios márgenes y buenos flujos de caja. Adicionalmente, recibirán un viento de cola adicional como lo son el apoyo monetario y fiscal para una reaceleración de la economía. La actividad económica se mantendrá traccionada por el impulso fiscal del One Big Beautiful Bill (OBBB) y el giro de la Reserva Federal hacia las “compras de gestión de reservas”, un esquema de inyección de liquidez técnica que actúa como soporte para la economía nominal. No obstante, estos iniciales vientos de cola pueden ser vientos de frente para finales del año o inicios del próximo toda vez que podría venir acompañado de una inflación más pegajosa y un dólar debilitado dada la necesidad de reducir las tasas de interés.
- Seguimos siendo constructivos en mantener exposición en empresas de calidad que posean buenos márgenes, cash flows estables y a precios razonables. Sin embargo, creemos que están aún las bases para tomar riesgos en un año que podría profundizar las tendencias estructurales que hemos venido siguiendo durante el año. Además de la IA, las mineras, los mercados emergentes e infraestructura energética. La diversificación es el aliado principal.
- Creemos que sigue teniendo sentido mantener una postura con sesgo corto/medio en la duration sobre todo considerando que el premio por plazo puede seguir sosteniéndose en niveles altos. Hacia adelante podríamos seguir teniendo una presión persistente por este lado mientras reina la incertidumbre política y monetaria, junto al comienzo del QE de la mano de la dominancia fiscal, siempre y cuando la economía no entre en recesión el cual no conforma nuestro escenario base para el 2026.
- Los mercados emergentes no están exentos de sus propios desafíos en un mundo multipolar. No obstante, las perspectivas de un debilitamiento del dólar estadounidense, la provisión de materias primas claves para la transición energética, una relativamente sólida posición geopolítica, junto a mejores condiciones fiscales y de deuda que sus pares desarrollados, lo ubican como un allocation estratégico en las carteras. Los estímulos chinos pueden volver a empujar al alza este segmento si el positivismo sobre el gigante asiático no se desvanece rápidamente.
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